بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش داد؛ اقتصاددانان مسیر تسهیلات پولی را تحلیل میکنند, بانک مرکزی اروپا (ECB) در جلسه اخیر خود، نرخ سپرده را از ۳.۲۵ درصد به ۳ درصد کاهش داد. این تصمیم که با پیشبینیهای بازار همخوانی داشت، در پی کاهش نگرانیهای تورمی و پیشبینی بازگشت نرخ تورم به هدف ۲ درصدی در اوایل سال ۲۰۲۵ اتخاذ شده است.
با این حال، تمرکز بازارها اکنون بر روی سرعت و عمق کاهشهای آتی متمرکز شده تا از اقتصاد یورو که در مقایسه با همتایان جهانی دچار رکود نسبی است، حمایت کند. بازگشت به سیاست پولی خنثی و حفظ انعطافپذیری شورای حاکم بانک مرکزی اروپا با لغو سیاستهای محدودکننده پیشین، اعلام کرد که اکثر شاخصهای تورم اساسی نشاندهنده ثبات نرخ تورم در حدود هدف میانمدت ۲ درصدی است.
به هشدارهای مبنی بر بالا ماندن تورم داخلی در منطقه یورو.
اکثر کارشناسان نرخ بهره خنثی را در بازه ۲ تا ۲.۵ درصد برآورد میکنند که نشاندهنده فضای وجود دارد برای کاهشهای بیشتر است. با این حال، بانک مرکزی اروپا بر عدم تعهد به هیچ مسیر از پیش تعیین شدهای تأکید کرد و گفت که اختیار عمل را بر اساس دادههای ورودی حفظ خواهد کرد.
دیدگاه اقتصاددانان از نرخ ۱ درصد تا تأثیر تعرفهها بیل دیواینی، رئیس بخش تحقیقات کلان در ABN، معتقد است سیاستگذاران از بازگرداندن نرخها به سطح خنثی راحتاند و پیشبینی میکند نرخها در نهایت به ۱ درصد برسد.
دیواینی همچنین پیشبینی میکند تنشهای تجاری بین ایالات متحده و اتحادیه اروپا میتواند به عنوان نیرویی ضدتورمی عمل کند، زیرا اقدامات تلافیجویانه اروپا هدفمند و بیتأثیر بر تورم خواهد بود. روبن سگورا کایولا، اقتصاددان بانک آمریکا، این تصمیم را نشانه تغییر موضع از سختگیری به ملایمت میداند.
او هشدار میدهد که عدم قطعیتهای تجدیدشده در مورد تعرفهها و سیاست تجاری میتواند باعث کاهش سریعتر نرخها شود، اما برای تحقق این سناریو، دادههای اقتصادی باید به طور قابل توجهی بدتر شوند. لوکا سیگونی، تحلیلگر فارکس، بر شکاف فزاینده بین سیاستهای ECB و فدرال رزرو آمریکا تأکید کرد که بر یورو فشار آورده است. او به شکست سطوح کلیدی فنی در جفت ارزی EUR/USD اشاره کرد که راه را برای ضعف گستردهتر یورو باز کرده است.
سون یاری استهن، اقتصاددان گلدمن ساکس، لحن بانک مرکزی اروپا را محتاطانه توصیف کرد و انتظار دارد در ژانویه کاهش دیگری ۲۵ واحد پایهای اتفاق بیفتد و نرخها تا اواسط ۲۰۲۵ به ۱.۷۵ درصد برسد. روبرتو کوبو، استراتژیست ارشد BBVA، این کاهش را پیشبینی شده و نتیجه تعدیل جزئی پیشبینیهای تورم و رشد برای ۲۰۲۵ دانست. او رویکردی تدریجی برای سال جاری پیشبینی میکند، به ویژه با توجه به عدم پیشبینی رکود.
کوبو همچنین عدم شفافیت در تعریف نرخ خنثی توسط لاگارد را عاملی دانست که گمانهزنیهای بازار را در ماههای آینده تشدید خواهد کرد. ریسکهای پیش رو از جنگ تجاری تا تنشهای ژئوپلیتیکی اجماع اقتصاددانان بر این است که بانک مرکزی اروپا به سمت موضعی نرمتر و تسهیلگرایانه حرکت میکند. با این حال، جهت مشخص سیاست پولی، تنها یک طرف معادله است.
عدم قطعیتهای ناشی از خطرات تجاری، تنشهای ژئوپلیتیکی و دادههای اقتصادی متغیر، پیچیدگی قابل توجهی به چشمانداز اضافه کردهاند. سرعت و عمق تسهیلات آتی به شدت وابسته به تحولات دادههای ورودی و ریسکهای خارجی خواهد بود، در حالی که بازارها به طور گستردهای کاهش ۲۵ واحد پایهای در جلسات آینده را قیمتگذاری کردهاند.
