هشدار روزنبرگ ارزشگذاری بیشازحد بازار آمریکا و خطر اصلاح قیمتی, دیوید روزنبرگ، اقتصاددان مجرب و تحلیلگر پیشرو بازارهای مالی، اخیراً با اشاره به شاخصهای ارزشیابی، اعلام کرده که بازار سهام آمریکا، بهویژه شاخص S&P 500، در غلیظترین حالت حباب قیمتی تاریخ معاصر به سر میبرد. این تحلیل بر پایه نسبت قیمت به سود تعدیلشده بر اساس چرخه (CAPE) استوار است که در حال حاضر در سومین سطح بالاترین خود در طول تاریخ قرار دارد.
شاخص شیلر (CAPE) و سیگنالهای خطرناک نسبت CAPE شیلر، که میانگین سود دهساله تعدیلشده با تورم را محاسبه میکند، اکنون از سطح ۳۵ فراتر رفته است. روزنبرگ تأکید میکند که در تاریخچه بازار، هرگاه این شاخص از این آستانه عبور کرده، بازدهیهای یکسالۀ آتی بهشکل معناداری منفی شده و احتمال اصلاح قیمتی عمیق بهشکل چشمگیری افزایش یافته است. این الگو نشاندهنده بیعقلانه شدن انتظارها و پرهیز از ریسک در میان سرمایهگذاران است.
ضعفهای ساختاری بازار کار علاوه بر معیارهای ارزشیابی، روزنبرگ به دادههای بنیادی اقتصاد واقعی نیز اشاره دارد.کندی رشد اقتصادی و احتمال ورود به فاز رکود است.
این تضاد بین رالی بازار سهام و ضعف بازار کار، سیگنال کلاسیکِ انحراف محسوب میشود. روانشناسی بازار و فرونشستن ریسک اقتصاددان برجسته یادآوری میکند که ادامه روند صعودی شاخصها در برابر اخبار منفی ماکرو، نشاندهنده حالت خوشی در بازار است. تجربه تاریخی گواه است که đỉهای بازار عموماً در môi ườ خوشبینی بیشازحد و نادیده گرفتن ریسکهای سیستمیک شکل میگیرند.
روزنبرگ سرمایهگذاران را به احتیاط و بازبینی تخصیص داراییها در برابر سناریوهای اصلاحی دعوت میکند.
